|
|
Главная » 2010 » Июнь » 7 » ГОТОВИМСЯ РЕБЯТА. ОСТАЛОСЬ НЕДОЛГО...
10:43 ГОТОВИМСЯ РЕБЯТА. ОСТАЛОСЬ НЕДОЛГО... |
Цитата: sarrboz divona от Сегодня в 07:51:54
Весьма информативная статья...
Индикаторы рынка – 06/04/10 – 06/07/10: The spade and fork have longer shafts, providing better leverage
7 июня 2010 Григорий Бегларян
http://www.avanturist.org/redirect.php?url=http://ufc-capital.com/blog/beglaryan/2010/06/07/indikatory-rynka-060410-060710-the-spade-and-fork-have-longer-shafts-providing-better-leverage/
Очередной биржевой обзор от Бегларяна.
(всё прям по Авантюристу)
После разгромной пятницы(я имею в виду синхронное падение фондовых индексов,цен на сырье и новый минимум по евро),казалось,уж вряд ли может появиться еще какая то новость способная усилить напряженность.Однако же,появилась.Я имею в виду статью в газете "The New York Times” под заголовком - Debtors’ Prism: Who Has Europe’s Loans?(ссылка http://www.avanturist.org/redirect.php?url=http://www.nytimes.com/2010/06/06/business/global/06toxic.html?pagewanted=1&src=twt&twt=nytimesbusiness)
В принципе ничего нового (для нас с вами) в этой статейке вроде бы и нет.Очередные страшные цифры потерь,которые могут понести европейские страны и их банки из-за долгов южноевропейских стран.Если подсчитать,что Греция,Испания и Португалия имеют долговую нагрузку(с учетом суверенных и корпоративных долгов) в размере около 2.200 триллионов евро,то получается,что в теории,хотя бы половина этой суммы может ударить по балансам европейских банков.Иными словами,потенциальный размер списания стоимости активов с учетом так называемых "плохих” и "проблемных” кредитов может составить свыше 1 триллиона евро.
Парадокс состоит в том,что в данном случае львиная доля от потенциального ухудшения качества активов на банковских балансах,принадлежит даже не столько крупнейшим европейским финансовым инстиутам,сколько приходится на долю средних и мелких банков,коих в Европе множество .И здесь основная проблема в том,что очень трудно определить какие именно банки,в какой стране,понесут наибольшие потери из-за ухудшения ситуации в Южной Европе.
В данном случае мы имеем дело фактически с повторением ситуации 2008 года,с тем лишь отличием,что тогда рынок пытался определить масштабы потенциальных потерь у американских банков(из-за проблем с ипотечными активами),а теперь речь идет преимущественно о европейских банках.
Тут же вспоминаю скандальный доклад Еврокомисии(доклад носил конфединциальный характер,но утечки из него публиковала тогда газета ”The Telegraph ") в феврале 2009 года, и недавний отчет Европейского Центробанка о потенциальных потерях банковской ситемы Европы на ближайшие 2 года.Факты приведенные тогда( в феврале 2009) со ссылкой на Еврокомиссию,и недавний отчет ЕЦБ, ошеломили многих,но это было слишком страшно,чтобы в это можно было поверить.Конечно,масштабы проблем в Еврозоне,озвученные в том самом докладе Еврокомиссии,выглядят намного фатальнее,чем прогноз от ЕЦБ(хотя, и озвученные в отчете Центробанка цифры впечатляют).
Но все таки вернемся к началу весны 2009 года.Тогда аналитики Еврокомиссии утверждали,что величина проблемных активов, находящихся на балансе банков Европы, в общей сложности составляет более 18 трлн евро,и потенциально как минимум половина от тех активов,могут быть обозначены как "токсичные”.Как теперь выясняется,это была не "газетная утка”(в том году еврокомиссары сильно осерчали на газету”The Telegraph ” и даже грозились подавать в суд за клевету и раздувание напряженности на рынках).
Получается и политики,и европейские монетаристы все это знали,но упорно скрывали(хотя может быть и закрывали на это глаза,в надежде,что пронесет) эти проблемы?
Рынок может простить многое,но откровенного обмана не прощает.Наверное эти мысли лезли в голову министру финансов Германии Вольфгангу Шойбле,когда он фактически заставил(так говорят наблюдатели) немецкого канцлера Меркель,одобрить решение о введение ограничений на финансовые операции в Германии.Учитывая,что как и следовало ожидать,снова проснулся "восточнеевропейский финансовый вулкан”( я имею в виду Венгрию,Румынию,и,судя по всему,скоро и Чехию) то введение полномасштабного запрета на часть операций с ценными бумагами ,и частичное ограничение операций с валютными активами,на всей территории Евросюза вопрос лишь времени.В Германии с 1 июля подобные меры уже вступят в силу.Судя по всему,не отвертеться и Парижу.Так как очередной обвал на рынке южноевропейских долгов,очень скоро может привести к тому,что как минимум несколько стран,уже не смогут участвовать в работе Стабилизационного Фонда Евросоюза(с 1 июля механизм работы этого фонда наконец то заработает на законных основаниях) из-за того,что стоимость привлекаемых такими странами как Португалия,Испания(и возможно,уже скоро,Италия) превысит стоимость выделяемых средств для Греции.Ведь согласно закону,страна Евросоюза не имеет право оказывать помощь другой стране,по ставке ниже,чем привлекает сама.Так,что для Европейского Центробанка наступает момент истины.Впрочем как и для всего Евросоюза.Еще один парадокс состоит в том,что в отличие от "токсичных” активов,”зависших” в 2008 -2009 годах,на балансах банков США,нынешний рост "плохих” долгов у банков Европы,гораздо опаснее.Так как по европейским нормативам,ценные бумаги обеспеченные активами,банки Европы обязаны держать на своих балансовых счетах(в отиличие от американских банков).Иными словами,для того чтобы исправить ситуацию,Европейскому ЦБ и регуляторам Еврозоны(не говоря уже о политиках) придется приложить в несколько раз больше усилий,чем их заокеанским коллегам.Таким образом у европейцев вариантов не так уж и много.Либо ЕЦБ запускает полгомасштабную программу "количественного смягчения” с одновременным обнулением процентной ставки.Либо должно быть принято политическое решение о фактическом закрытии общеевропейского финансового рынка,за счет применения мер,уже предложенных Германией.И,что печально.Возможно это один из тех моментов,когда нельзя даже сказать,что из двух зол надо всегда выбирать меньшее.Так как в первом варианте(запуск печатного станка и обнуление процентной ставки) Европа в итоге может попасть под "инфляционный каток” (именно этого сценария, к примеру очень боится одна из ключевых фигур в монетарном руководстве Евросоюза,глава Бундесбанка господин Вебер) со всеми вытекающими последствиями.А во втором варианте,Европа рискует получить очень и очень неликвидный долговой рынок,на который вряд ли захотят прийти иностранные инвесторы и тем более крупные зарубежные фонды. Учитывая,что по данным BIS(Банк Международных расчетов) европейские банки и фонды,инвестировали в зарубежные активы почти 7 триллионов евро,то при любом из вариантов(расширение программы количественного смягчения или ограничение операций на открытом рынке) процесс репатриации капитала вызванный deleverage начнет негативно влиять уже не только на Европу,но и на большую часть глобального рынка.Это уже не локальная европейская история.Как на то надеялись многие.
/скип/
Грех не вспомнить и заявление премьера Китая товарища Вэнь Цзябао в минувший понедельник,когда он не исключил,что события в Европе гораздо опаснее чем думают многие.Получается,что китайские товарищи воспринимают все очень серьезно.
Кстати в этой связи любопытен один материал,обсуждение которого как то захлебнулось в пятницу в связи с бурными событиями на рынках.Консалтинговое агентство Medley Global Advisors http://www.avanturist.org/redirect.php?url=http://www.medleyadvisors.com/visitors/visitors/whoweare.html (занимается сбором анализа и данных для крупнейших хедж-фондов и инвестиционных банков) опубликовало статью под названием "China Buying Euros” в которой утверждается,что китайские госбанки по поручению властей покупают на открытом рынке евро для того чтобы сдержать падение европейской валюты.
Учитывая,что Medley Global Advisors позиционирует себя как компания имеющая связи в руководящих органах власти во многих странах мира, то понятен тот интерес,который проявило информагентство Reuters к этому материалу. В этом материале утверждается,что Китай готов осуществить масштабные покупки евро при условии если найдет поддержку со стороны Вашингтона.То есть намекается на возможные интервенции со стороны ФРС.Более того,в этом же материале утверждается также,что в последние недели на валютном рынке проводит операции и Bank for International Settlements.Обычно,выход BIS на валютный рынок становилось предвестником масштабных интервенций на FX с участием ведущих Центробанков мира.
Судя по всему июнь на глобальных рынках может получиться очень даже бурным.Вопрос правда еще и в том,только лишь июнь.Или все только начинается? Наш старый знакомый из Королевского Банка Шотландии (RBS) Bob Janjuah еще в июне 2008 года он произнес свое знаменитое изрченение - ”A very nasty period is soon to be upon us – be prepared,кстати можете послушать http://www.avanturist.org/redirect.php?url=http://www.cnbc.com/id/25237074)снова пускает в рынок свои мрачные пророчества,которые кстати бьют по мишени весьма кучно.Боб как всегда ничего хорошего нам не обещает.
Мой друг,который общался с ним по этому поводу,уже третий день ходит мрачный как туча.А ведь он почти поверил в то,что финансовый кризис как говорится уже "…all hardships are behind, hard times are past”,а тут снова Боб…Что же сказал ему этот ужасный Janjuah?Сказал он примерно следующее: ”..Ближе к осени,снова начнется всеобщее замедление экономики в мире,причем чем дальше,тем больше признаки и риски этого замедления,будут становиться все более явными.Биржевые индексы будут падать,то медленно,то быстро.Индексы в Нью-Йорке,Лондоне и Франкфурте опустятся до уровней прош.лого лета.Доходность 10 UST упадет до 2%(чуствуете на,что Боб намекает?).Естетсвенно,что новая угроза дефляции и хаоса совсем не понравится монетаристам.И они снова запустят новую программу количественного смягчения,причем в разы больше,чем в прошлом году.ФРС до 5 триллионов долларов,остальные Центробанки еще как минимум столько же.В реультате все эти новые программы количественного смягчения будут стоить триллионов 10-15 долларов. Запускать могут начать уже через месяцев 6-9…."
Полностью: http://www.avanturist.org/redirect.php?url=http://ufc-capital.com/blog/beglaryan/2010/06/07/indikatory-rynka-060410-060710-the-spade-and-fork-have-longer-shafts-providing-better-leverage/
|
|
Просмотров: 503 |
Добавил: gersen
| Рейтинг: 0.0/0 |
|
|
| Календарь |
| « Июнь 2010 » | | Пн | Вт | Ср | Чт | Пт | Сб | Вс | | | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | | 28 | 29 | 30 |
|
|
